消費者小売業界における M&A (Mergers & Acquisition - 合併と買収) は、市場構造に変化をもたらし、ビジネス モデルの革新を促進し、顧客エクスペリエンスを向上させる主な原動力の 1 つです。この業界は人々の日々のニーズに直結しているため、小売業界の成長率と利益率は常に投資家にとって魅力的です。世界的に見ると、日本は国内で大規模なM&A取引が行われる市場であると同時に、ベトナムを含む発展途上国での機会を積極的に求めている投資家としても際立っています。

1.日本の消費者小売業界における M&A の現状

1.1 一般的な傾向

日本は世界最大の小売市場の 1 つですが、人口高齢化、国内消費の減速、電子商取引との熾烈な競争という課題に直面しています。これにより、日本企業は次の目的で M&A を実行する動機になります。

- 戦略的製品に焦点を当て、非中核販売活動のポートフォリオを再構築します。

- 小売チェーンの統合と物流の改善を通じてサプライ チェーンの効率を向上します。

- 国際市場、特に東南アジアでの新たな勢いを求めています。

1.2 いくつかの数字最近の典型的な取引

- KKR とウォルマート、西友をトライアル ホールディングスに売却 (2025 年 - 25 億ドル): 300 店舗を超えるスーパーマーケット チェーンである西友は、データと AI を適用した「スマート リテール」モデルを展開するためにトライアル ホールディングスに買収されました。これは、日本の小売業界のデジタル化の傾向を反映した措置です。

- セブン&アイ ホールディングスとクシュタール (2025 年 - 460 億ドル、失敗): これは世界最大のコンビニエンス ストア チェーンを生み出す可能性のある取引でしたが、経営上の問題と保守的な心理により失敗しました。これは、日本における国境を越えた M&A が依然として多くの障壁に直面していることを示しています。

1.2 最近の典型的な取引のいくつか

- KKR とウォルマートが西友をトルコに売却ial Holdings (2025 - 25 億ドル): 300 店舗を超えるスーパーマーケット チェーンである西友は、データと AI を適用した「スマート リテール」モデルを展開するためにトライアル ホールディングスに買収されました。これは、日本の小売業界のデジタル化の傾向を反映した措置です。

- セブン&アイ ホールディングスとクシュタール (2025 年 - 460 億ドル、失敗): これは世界最大のコンビニエンス ストア チェーンを生み出す可能性のある取引でしたが、経営上の問題と保守的な心理により失敗しました。これは、日本における国境を越えた M&A が依然として多くの障壁に直面していることを示しています。

1.3 コメント

日本では、M&A は主に国内市場の強化、運営能力と技術の向上を目的としています。 手を伸ばせば企業が集まる文化の壁にぶつかります。これは、ベトナムへの投資における彼らのオープンで忍耐強いアプローチに反しています。

2.消費者小売業界における日本とベトナム間の M&A

2.1 初期段階 (2010 ～ 2015 年)

- ユニ・チャーム – ダイアナ (2011): ユニ・チャームが買収 Diana、個人衛生製品市場に参入。これは、ベトナムにおける日本のM&Aの波への道を切り開く先駆的な取引の1つです。 

- キリン – インターフード (2015): キリンはインターフード (ワンダーファーム) の株式 57.25% を保有し、ベトナムの高成長部門である飲料業界に参入します。 

2.2 拡大期間 (2016 ～ 2020 年)

- 双日 – サイゴン製紙: 双日はサイゴン製紙の 95% を購入し、ベトナム最大の製紙事業の 1 つを管理し、原材料から消費者製品に至るバリューチェーン全体を保持しています。

- Taisho – Hau Giang Pharmaceutical: ベトナム最大の製薬会社の所有権と支配力を徐々に高め、それによりヘルスケア部門を拡大しました。 

- イオン グループ: ハノイとホーチミン市でショッピング センター チェーンを正式に運営し、ハノイ最大の外資系小売業者としての地位を確立 ベトナム。 

2.3 好況期（2021 ～ 2024 年）

- マルハニチロ – サイゴン食品（2021 年）: 拡大のための買収魚介類と加工食品を国内向けと輸出向けに提供しています。 

- SMBC – FE Credit (2021年、14億米ドル相当): 消費者金融における巨額の取引。日本が商品だけでなく、消費に関連するサービスにも関心を持っていることを示しています。 

- ニトリ (2023): ビンズン省に 1 号店をオープンし、今後 10 年間で 70 店舗を目指す。 

- イオン エンターテイメント – ベータ メディア (2023 年、2 億ドル): 急速に成長する中産階級を活用するため、2035 年までに 50 の映画館をオープンする合弁事業。 

- 双日 – Finviet & DaiTanViet: フィンテックと流通への投資、消費財卸売ネットワークのデジタル化の推進。 

2.4 コメント

この取引は、日本企業が純粋な製造業や小売業にとどまらず、急速に変化する消費財、加工食品から流通、最新の小売、消費者金融、エンターテインメントに至るまでのエコシステムを構築していることを示しています。

３．なぜベトナムは日本の投資家にとって魅力的なのでしょうか?

• 黄金の人口構造: ベトナムの人口は 1 億人を超え、そのうち 60% が生産年齢です。これは、新製品に対してオープンなダイナミックな消費者グループです。 
• 所得の急速な増加: 中間層は 2026 年までに人口の 26% を占めると予想され、高品質の消費への需要が広がります。 
• 小売市場は着実に成長: 2023 年の小売収益は 2,500 億ドル近くに達し、年率 9 ～ 10% で成長し、アジアで最も早い部類に入ります。 
• 安定した政治環境、国際統合: ベトナムは多くの FTA に参加し、輸出入に有利な条件を生み出し、サプライチェーンを拡大しています。 
• 競争力のある生産コスト: 中国やタイと比較して、ベトナムは依然としてコスト面での優位性があり、物流インフラはますます完璧になっています。 

4.日本 - ベトナムの M&A の旅: 浸透からエコシステムへ

- フェーズ 1 - 浸透: 既存のブランドとネットワークを持つベトナム企業の買収 (Unicharm-Di)ana、キリン – インターフード）。 

- フェーズ 2 – バリューチェーンの強化: 生産と流通の管理 (双日 – サイゴン製紙、マルハニチロ – サイゴン食品)。 

- フェーズ 3 – エコシステムの拡大: 金融、エンターテイメント、フィンテックにおける合弁事業および投資 (SMBC – FE Credit、AEON – Beta Media、Sojitz – Finviet)。 

共通の特徴は忍耐力と長期性です。日本企業は「サーフィン」するのではなく、段階的に所有率を高めてから、徐々に自社の技術、経営陣、製品を導入することが多いです。

5.ビジネスとベトナム市場への影響

- ガバナンス基準の改善: 日本の参加により財務規律がもたらされるh、標準的な管理プロセス、および高品質への取り組み。 

- 生産技術の向上 日本は頻繁に技術移転を行っており、ベトナム企業のラインや製品規格のアップグレードを支援しています。 

- 競争圧力の創出: 国内企業は、市場シェアを維持するために、より計画的に再編と投資を行う必要があります。 

- 輸出機会の拡大: 世界的なネットワークにより、ベトナム企業は日本市場やその他の国へより簡単にアクセスできます。 

日本国内市場は依然として国境を越えたM&Aに対して慎重ですが、ベトナムでは、日本企業は包括的な消費者エコシステムを確立するためのツールとしてM&Aを利用するという戦略的ビジョンを示しています。からダイアナ紙、ワンダーファーム飲料、サイゴン紙、イオンショッピングセンター、ニトリ家具店、SMBC消費者金融などはすべて、ベトナムにおける日本の「深い根」のロードマップを反映しています。